Barış ERKAYA
Borsada 2021 yıl sonu bilançoları temelli hareketler hala sürerken öteki yandan 2022 birinci çeyrek bilançolarının hazırlıkları da başladı. Mayıs ayının başında konsolide olmayan bilançolar gelecek. Mayıs ortası olmadan da konsolide mali tablolar açıklanmış olacak. Buna bağlı olarak da bu ay pay senetlerinde bilanço hareketleriyle dolu seanslar izleyeceğimiz kesin. Yüksek enflasyon periyodun tesirleri bilançolarda farklı farklı formlarda görülecek. Bilanço dataları artan enflasyonun tesiriyle fiktif olarak şişkin sayılarla dolu olabilir. Bu açıdan gerçek olarak büyümesini sürdüren şirketlerin bilhassa 2022 birinci çeyrek bilanço hareketlerinde öne çıkacağı beklentisi hakim.
KURDA 3 AYDA YÜZDE 10 YÜKSELİŞ
2022 birinci çeyrek bilançolarının değerli bir özelliği de içerisinde hala yüksek bir kur hareketi barındırıyor olması. 2021 yıl sonu bilançolarında baz alınan dolar kuru 13.33 TL düzeyindeydi. TCMB’nin açıkladığı 31 Mart 2022 döviz alış kuru ise 14.64 TL. Enteresandır yalnızca 2021 yıl sonu bilançolarından bu yana dolar kurundaki artış tam yüzde 10’a denk geliyor. Şirketlerin bağımsız kontrol raporlarında açıkladıkları kur riski senaryosunun da çoğunlukla dolar kurunun yüzde 10 artış ve azalışını baz alıyor olması nedeniyle 2021 yıl sonu bilançolarından bu yana geçen üç ayda bu risk senaryosunun gerçeklemiş olduğunu da gördük.
15 ŞİRKETİN DATALARI NE DİYOR?
2021 yıl sonu bilançolarına nazaran net yabancı para durumu 1 milyar TL’nin üzerinde artı veren 15 şirketin datalarını gösterge olması açısından aldık. Bu şirketlerin dolar ve Euro kurlarında yüzde 10’luk yükselişin karlarına yansıması senaryolarını da yanlarına ekledik. Bankaları listenin dışında bıraktık.
Ortaya çıkan görüntü karlılıkta operasyonel karların dışında önemli bir kur farkı gelirlerinin oluşabileceğini gösteriyor. Elbette bu datalar şirketler açısından bir anın fotoğrafını çekiyor. Yani 31 Aralık 2021’in sonraki günü olan 1 Ocak 2022’de bu görünüm büsbütün de değişmiş olabilir. Lakin gösterge olması açısından şirketlerin kur risklerini nasıl yönettiğini anlamak ve kur hareketlerinin tesirlerini görmek açısından fikir veriyor.
ÇEYREK BAZLI KIYASLAMADA BÜYÜK ARTIŞ
Açıklanacak olan finansal tabloların çeyrek bazlı bilançoları kapsıyor olması nedeniyle kıyaslamada baz alınacak 2021 birinci çeyreğine nazaran dolar kurundaki artış yüzde 76 (31 Mart 2021 TCMB dolar alış kuru 8.33 TL). Bu nedenle 2022 birinci çeyrek bilanço bazlı pay hareketlerinde, bir evvelki bilanço hareketinde öne çıkan kur farkı değerli bir mazeret olarak kullanılabilir. Örneğin tablomuzda yer alan bilgiler baz alındığında birtakım şirketlerin 2021’in tamamında elde ettiği kârın üçte birine yakın kur farkı geliri sağlama potansiyeli dikkat çekiyor. Çeyrek bilançolarındaki ölçeğin küçüklüğü düşünüldüğünde birinci çeyrek karlarında bu tesirin çok önemli olabileceği görülüyor.
