Salgın sırasında milyonlarca insan işini kaybetmiş olsa bile, bahardan bu yana yükselen borsa, en zengin Amerikalılara büyük kazançlar sağladı. Ve süper zenginler arasında bu yıl hisse senedi ödüllerini alan şirket yöneticileri kadar başarılı olan çok az kişi var.
Örneğin, Dick’s Sporting Goods’un CEO’su Edward W. Stack ve Peloton’un başkanı William Lynch, çoğunlukla yılın ilk üç ayında aldıkları hisse bazlı ödüllerden 60 milyon doları aşan kağıt kazançlar üzerinde oturuyorlar. , yatırımcılara kurumsal konularda nasıl oy kullanacakları konusunda tavsiyelerde bulunan Kurumsal Hissedar Hizmetleri tarafından yapılan bir analize göre, Çarşamba günkü kapanış hisse senedi fiyatlarına dayanmaktadır.
Ve bir koronavirüs aşısı geliştiren bir ilaç üreticisi olan Moderna’nın CEO’su Stéphane Bancel, Ocak ayında yaklaşık 30 milyon dolar değer kazanan seçenekler aldı.
Maaş artışları, yatırımcıların pandemi sırasında büyümek için iyi bir konumda olduğunu iddia ettiği bu şirketlerin hisse senedi fiyatlarındaki keskin artışın bir sonucudur. Bu hisse senedi ödüllerinin bu kadar takdir edilmesinin bir başka nedeni de, bazı hibelerin borsa yılın en düşük noktasına yakınken yapılmış olmasıdır. Tabii ki, birçok yönetici de daha önceki yıllarda elde ettikleri hisse senetlerinden elde ettikleri kazançlar üzerinde oturuyorlar.
Ancak servetteki artış, aynı zamanda, üst düzey yöneticilerin tazminatlarının, on yıllardır yaşanan en keskin ekonomik gerilemelerden birinde bile elde ettikleri muazzam beklenmedik kazançlar sağlamak için nasıl tasarlandığını da vurguluyor.
Bu kazançlar aynı zamanda ABD ekonomisindeki gelir ve servetin, önemli miktarda hisseye sahip olan az sayıdaki en çok kazananlara doğru yöneldiğini de hatırlatıyor. Yakın tarihli bir Federal Rezerv raporuna göre, çoğu Amerikalının çok az hissesi var veya hiç yok ve birçoğunun 2019’da on yıl önceki son durgunluktan önce olduğundan daha az tasarrufları vardı.
“Borsa, çalışan insanlar için ekonominin sağlığının bir göstergesi değildir; AFL-CIO’da şirketler ve sermaye piyasaları müdür yardımcısı Brandon Rees, “bu, ekonomik eşitsizliğin bir göstergesidir” dedi. “Bu CEO ödemeleri bu gerçeği yansıtıyor.”
Onlarca yıldır, şirket kurulları, yöneticileri hissedarlara karşı daha sorumlu kılmak için yönetici maaşını şirketin hisse senedinin performansına bağlamaya çalıştı. Yine de yöneticiler genellikle bir şirketin temel iş performansı tarafından haklı gösterilebilecek olandan çok daha iyisini yapıyor.
Bay Stack’in maaşı, üst düzey yöneticilerin bu kadar büyük kazançları nasıl bu kadar çabuk toplayabildiğini gösteriyor.
Mart ayında, borsa en düşük noktasına yakınken ve Dick’s Sporting Goods için hisse fiyatı da en düşük seviyedeyken, 2020 ödülü için 2019 hibesine göre yüzde 355 daha fazla hisse senedi opsiyonu ve yüzde 142 daha kısıtlı hisse aldı, ISS analizine ve şirketin menkul kıymet dosyalarına göre. (İşletmeler genellikle yöneticilere hisse senedini iki şekilde verir: hisse senedi opsiyonları veya kısıtlı hisseler. Bir opsiyon genellikle sahibine, ihraç edildiği gün işlem gördüğü fiyattan gelecekteki bir tarihte şirket hissesi alma hakkı verir. Kısıtlı hisse hisse senedidir. yöneticilerin aylarca veya yıllarca satamayacakları.)
Şirketin Bay Stack’in 2020 hisse senedi hibelerine nasıl ulaştığı sorulduğunda, bir açıklamada şunları söyledi: “Önceki yıllarda olduğu gibi, tazminat komitesi şirketin 2019 performansı da dahil olmak üzere bir dizi faktörü değerlendirdi.”
Sonra her şey Bay Stack’in lehine gelişmeye başladı. Dick’in pandemi ekonomisinde kâr edebileceğine inanan ve Kongre ve Federal Rezerv tarafından teşvik edilen yatırımcılar, şirketin hisse senedi fiyatını yükseltti. Ancak Bay Stack, 2020 hisse senedi hibelerinde 2019’da olduğundan çok daha fazla hisseye sahip olduğu için, bu ödüllerin toplam değeri balonlandı. 2020 ödülleri, verildiğinde yaklaşık 7 milyon dolar değerindeydi ve şimdi toplam 67,4 milyon dolar değerinde. Buna karşılık, Bay Stack’in 2019 ödülleri, Çarşamba günkü hisse senedi fiyatından 15 milyon dolar değerinde.
Tabii ki, Dick’in hissesi düşerse kazançlar düşebilir. Bay Stack, tüm hisse senedi opsiyonlarını ancak dört yıl sonra kullanabilir ve satabilir. Bir dosyada şirket, sınırlı hisse senedi ödüllerinin zamanla mevcut olacağını söyledi ancak süreyi belirtmedi.
Yine de, ödül soruları gündeme getiriyor. Hissedarlar, Bay Stack’e hisse senedi hibesi yapıldığında beklediklerinden çok daha fazla tazminat verebilecek bir düzenlemeye itiraz edebilirler.
Şirketin sorumlu yatırım kolunun veri çözümleri başkanı Brett Miller, “Piyasada bir sarsıntı olduğunda ve hisse senedi fiyatınız önemli ölçüde düştüğünde yaklaşımınızı ayarlamazsanız, yatırımcılar endişelerini dile getirecekler” dedi. ISS “Yapmadığınız şey, yöneticilere değerlerini artırmaları için daha fazla fırsat vermektir.”
Çalışanlar da kendilerini dışlanmış hissedebilirler. Bay Stack’in hisse senedi hibesinin değeri kabarırken, Dick birçok çalışanını birkaç haftalığına izne çıkardı. Şirketin son mali yılında, maaşı şirketin medyan çalışanının maaşının 1.487 katıydı ve bu, birçok yarı zamanlı işçiyi içeren bir ölçümdü. Bay Stack’in Dick’s’te büyük bir hissesi var ve şirketi güçlü oy hisseleri aracılığıyla kontrol ediyor.
ISS analizi, ödeme detayları şirketlerin vekillerinde, halka açık işletmelerin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na yıllık olarak sunduğu belgelerde yer alan üst düzey yöneticileri kapsar. Vekiller, yatırımcılara kurumsal teklifler ve yönetim kurulu atamalarında nasıl oy kullanacakları konusunda önemli finansal bilgiler ve talimatlar sağlar.
Birçok şirket pandemi ile mücadele ettiğinden, tüm yöneticiler 2020 hibelerinden kazanç sağlayamıyor. ISS, Russell 3000 hisse senedi endeksindeki şirketler tarafından yapılan 2020 hibelerini kapsayan anketinde, Çarşamba günkü kapanış hisse senedi fiyatları itibariyle 1.675 “adlandırılmış üst düzey yöneticinin” veya vekillerde görünen yöneticilerin kazanç sağladığını, 1.388’in ise zarar ettiğini tespit etti. Ortalama değer artışı yaklaşık 1.5 milyon dolar ve ortalama kayıp 827.000 dolardı.
Birçoğu pandemi sırasında başarılı olan teknoloji şirketlerinin genel müdürleri özellikle iyi iş çıkardı. 2020 hibelerinden elde ettikleri ortalama kazanç 3.2 milyon dolar iken, ortalama kayıp 543.000 dolardı.
Anketteki en büyük birleşik kazanç, Bay Lynch’in Peloton’dan aldığı 2020 opsiyon hibelerindeki 64 milyon doları oldu. Hisseleri 2020’deki en düşük seviyesinden yüzde 500 arttı.
Bir şirketin hissesi Peloton’unki gibi yükselirse, çalışan hisse senedi ödülleri büyük olasılıkla anında kağıt servet üretecektir. Ancak Bay Miller, şirketlerin isterlerse bu olasılığı azaltmak için hisse senedi ödüllerini yapılandırabileceklerini söyledi. Örneğin, şirketler hibeleri dağıtabilir, böylece hisse senedi düşük veya yüksek olduğunda hepsi verilmeyebilir.
Peloton yorum yapmaktan kaçındı.
Moderna’nın sözcüsü Ray Jordan, Bay Bancel’in seçeneklerinin birkaç yıl içinde kazanıldığını ve bunun “hisse performansı korunmazsa, birkaç ayda elde edilen kağıt kazançlarının mutlaka uzun vadeli kazançlara dönüşmeyeceği” anlamına geldiğini söyledi.
Pandemiden çok etkilenen şirketlerdeki bazı yöneticiler hala başarılı oldular. Mart ayında, MGM Resorts International’ın CEO’su William J. Hornbuckle, vazgeçtiği maaş tutarı olan 700.000 $ değerindeki sınırlı hisse senedi birimleri karşılığında 2020 maaşının geri kalanından vazgeçti. MGM hissesi Mart ayında düştüğü en düşük seviyelerden bir miktar toparlandıktan sonra, bu hibe kağıt üzerinde 1,3 milyon dolar değerinde – ve tüm 2020 ödüllerinde toplam 4 milyon dolar değer kazandı.
“Bütün mülklerimizin yeniden açılma konusunda net bir plan olmadan kapatıldığı büyük bir belirsizlik döneminde, Bay Hornbuckle ve birkaç yöneticimiz, nakit tazminatlarının tamamını veya bir kısmını geri kalanıyla değiştirerek şirketin nakit tasarrufu yapmasına yardımcı olmak için gönüllü oldular. Bir MGM temsilcisi olan Debra DeShong yaptığı açıklamada, 2020 yılının sonunda sınırlı stok birimleri için geçerli olduğunu söyledi. “Böyle yaparak, normal şartlar altında çalışmadığımız ve hala iyileşme döneminde olduğumuz için hala var olan büyük bir risk aldılar.”
