WASHINGTON – Amerika’nın borcu, 21. yüzyılın başındakinin altı katına çıktı. Dünya Savaşı’ndan bu yana ABD ekonomisinin büyüklüğü ile karşılaştırıldığında en büyüğü ve önümüzdeki on yılda yılda ortalama 1,3 trilyon dolar büyümesi bekleniyor.
Amerika Birleşik Devletleri geçen hafta borçlanma konusundaki 31.4 trilyon dolarlık yasal sınırına ulaştı ve Washington’u başka bir mali hesaplaşmanın eşiğine getirdi. Cumhuriyetçiler, Başkan Biden, son yirmi yılda birçok kez ortaya çıkan partizan açmazını tekrarlayarak, harcamalarda ciddi kesintiler yapmayı kabul etmedikçe bu sınırı yükseltmeyi reddediyor.
Ancak Amerika’nın artan borcu, hem Cumhuriyetçiler hem de Demokratlar tarafından yapılan seçimlerin bir sonucudur. 2000’den bu yana, her iki partiden politikacılar savaşları, vergi indirimlerini, genişletilmiş federal harcamaları, baby boomers’ın bakımını ve ülkenin iki zayıflatıcı resesyona dayanmasına yardımcı olmak için acil durum önlemlerini finanse etmek için borç para almayı alışkanlık haline getirdi.
Sorumlu Federal Bütçe Komitesi başkanı ve belki de Washington’daki önde gelen bütçe açığı şahini Maya MacGuineas, “Bu büyümeyi sağlayan iki partinin de üzerinde vergi indirimleri ve iki partinin de harcama artışları oldu” dedi. “Cumhuriyetçilerin vergileri düşürmesi ve Demokratların harcamaları artırması gibi basit bir hikaye değil. Aslında, hepsi hepsini yapmaktan hoşlanıyor.
Şu anda çok az ekonomist borç seviyesinin ekonomik bir kriz olduğuna inanıyor, ancak bazıları federal hükümetin o kadar büyüdüğüne ve bu süreçte büyümeye zarar vererek özel işletmelerin yerini aldığına inanıyor. Ancak Washington ve Wall Street’teki ekonomistler, hükümet – Haziran gibi erken bir tarihte – faturalarından kaçınmaya başlamadan önce borç limitini yükseltmemenin felaketle sonuçlanabileceği konusunda uyarıda bulunuyorlar.
Tüm mücadeleye rağmen, milletvekilleri ürettikleri federal bütçe açığını azaltmak için birkaç adım attılar. Hükümetin aldığından daha az vergi harcadığı son seferden bu yana neredeyse çeyrek asır geçti.
Bugün harcama programları politik olarak çok popüler olduğundan ve emekli olan baby boomers her yıl Sosyal Güvenlik ve Medicare gibi programların maliyetini artırdığından, bütçe uzmanları defterlerin bir on yıl veya daha uzun süre yeniden dengelenmesini beklemenin gerçekçi olmadığını söylüyor.
Beyaz Saray, bu mali yılda 6 trilyon dolarlık bir federal bütçenin beşte birini karşılamak için borç paranın gerekli olacağını tahmin ediyor – askeri harcamaları, milli parkları, güvenlik ağı programlarını ve hükümetin sağladığı diğer her şeyi içeren bir bütçe.
Amerika sadece yirmi yılda 25 trilyon dolar borç ekledi. Kendisini bu mali konuma nasıl getirdiğinin kökleri, Soğuk Savaş’ın sonundaki siyasi bir yanlış hesaplamaya dayanıyor.
1990’larda Amerika sözde bir barış temettüsü elde etti. Ulusal güvenliğe asla Sovyetler Birliği’nin bir tehdit olduğu zamanki kadar yatırım yapmak zorunda kalmayacağına inanarak orduya yapılan harcamaları azalttı. Aynı zamanda, bir dot-com patlaması, birkaç on yıl içinde ekonominin bir payı olarak en yüksek federal vergi gelirlerini sağladı.
ABD Borç Tavanını Anlayın
Borç tavanı nedir? Borç limiti olarak da adlandırılan borç tavanı, federal hükümetin mali yükümlülüklerini yerine getirmek için bono ve tasarruf bonosu gibi ABD Hazine tahvilleri aracılığıyla borçlanmaya yetkili olduğu toplam para miktarının üst sınırıdır. Amerika Birleşik Devletleri bütçe açıkları verdiğinden, faturalarını ödemek için büyük miktarlarda borç almak zorundadır.
Limite ulaşıldı. Şimdi ne var? Amerika 19 Ocak’ta teknik borç limitine ulaştı. Hazine Bakanlığı şimdi hükümetin yükümlülüklerini ödemeye devam etmek için “olağanüstü önlemler” almaya başlayacak. Bu önlemler, esas olarak, faturaların ödenmeye devam etmesi için belirli devlet yatırımlarını sınırlayan mali muhasebe araçlarıdır. Bu seçenekler Haziran ayına kadar tükenebilir.
Ne tehlikede? Hükümet olağanüstü tedbirleri tükettiğinde ve nakit parası bittiğinde, yeni borç veremez ve faturalarını ödeyemez. Hükümet, tahvil sahiplerine gerekli ödemeleri yapamazsa borcunu temerrüde düşebilir. Böyle bir senaryo ekonomik olarak yıkıcı olur ve dünyayı bir mali krize sürükleyebilir.
Hükümet felaketi önlemek için her şeyi yapabilir mi? Washington’un neler yapabileceğine dair resmi bir oyun kitabı yok. Ancak seçenekler mevcuttur. Hazine, önce tahvil sahiplerine ödeme yapmak gibi ödemelere öncelik vermeye çalışabilir. Amerika Birleşik Devletleri borcunu ödemezse ki bu piyasaları sarsacaktır, Federal Rezerv teorik olarak bu Hazine tahvillerinden bazılarını satın almak için adım atabilir.
ABD borçlanmasında neden bir sınır var? Anayasaya göre, Kongre borçlanmaya izin vermelidir. Borç limiti, 20. yüzyılın başlarında, Hazine’nin faturaları ödemek için borç vermesi gerektiğinde izin istemesine gerek kalmaması için tesis edildi.
20. yüzyıl sona ererken, Amerika’nın kasası vergi gelirleriyle dolup taşıyordu ve askeri yükümlülüklere ışık tutmuyordu; bu, pek çok liderin gelecekte de dayanacağını düşündüğü bir kombinasyondu.
Bir yıl sürmedi.
Dot-com balonu patlayarak vergi gelirlerini azalttı. 11 Eylül 2001 terör saldırıları, Başkan George W. Bush’un Irak ve Afganistan’da savaşları harekete geçirmesiyle, Washington’da şiddetli bir yeniden silahlanma hamlesine yol açtı.
Bir Cumhuriyetçi olan Bay Bush, tarihsel emsali bozdu ve bu çatışmaları ödemek için vergileri artırmadı veya savaş bonosu çıkarmadı. (Savaş tahvilleri, diğer devlet tahvillerinden daha düşük faiz ödeme eğilimindedir ve bu da borca daha az katkıda bulunur.) Bu çatışmaları devralan halefi Başkan Barack Obama da ödemedi. Ortaya çıkan harcama, ulusal borca trilyonlarca dolar ekledi.
Savunma Bakanlığı geçen yıl Irak, Suriye ve Afganistan’daki savaşların doğrudan maliyetlerinin 1,6 trilyon doları aştığını tahmin etti. Dolaylı maliyetleri, özellikle bu savaşların gazilerine gösterilen ilgiyi ve orduyu finanse etmek için ödünç alınan paranın faizini ekleyen Brown Üniversitesi araştırmacıları, toplam maliyetin çok daha yüksek olduğunu buldu: Amerika’nın tüm “teröre karşı savaş” çabaları için 6 trilyon doların biraz altında. 11 Eylül’ün ardından.
Askeri harcamalar arttıkça, federal gelir ekonominin payı olarak düştü. Bu düşüş, Bay Bush’un 2001 ve 2003’te imzaladığı vergi indirimlerinin doğrudan bir sonucuydu. Bu vergi indirimleri geçiciydi, ancak 2012’de Bay Obama, Kongre’deki Cumhuriyetçilerin beşte dördünden fazlasını kalıcı hale getirmek için bir anlaşma yaptı.
Sol eğilimli bir düşünce kuruluşu olan Bütçe ve Politika Öncelikleri Merkezi, 2001’den 2018’e kadar, bu vergi indirimlerinin ve bunları finanse etmek için borçlanmanın ek faiz maliyetlerinin 5,6 trilyon dolara ulaştığını veya ek gelirin yaklaşık üçte birini oluşturduğunu tahmin ediyor. Devletin o dönemde üstlendiği borç.
2018’de, Başkan Donald J. Trump tarafından imzalanan – maliyetlerini karşılamak için harcama kesintilerini içermeyen – yeni bir Cumhuriyetçi vergi indirimleri turu devreye girdi. Şimdi aynı milletvekillerinden bazıları, hükümetin vergileri artırmaması gerektiğini iddia ederek kabul ettiler. önce borcu dizginlemek için adımlar atmadan borçlanma limiti.
Bazı muhafazakarlar, bu kesintilerin ekonomik büyümeyi ve vergi gelirlerini artırarak “kendi masraflarını karşılayacağını” iddia etti, ancak bağımsız analistler aynı fikirde değildi. Partizan olmayan Kongre Bütçe Ofisi, 2018’de yasanın, artan ekonomik büyümeyi hesaba kattıktan sonra bile 2022 mali yılı boyunca borca 1,2 trilyon dolardan fazla ekleyeceğini tahmin etti.
Kongre Bütçe Ofisi’nin eski direktörü ve şu anda muhafazakar Amerikan Eylem Forumu düşünce kuruluşunu yöneten Douglas Holtz-Eakin, “Daha az geliriniz olacaksa, harcamaları kontrol etmeye istekli olmalısınız” dedi. “Cumhuriyetçilerin zayıf noktası, vergi indirimlerini sevmeleri, ancak harcama konusunda ciddi olmaya isteksiz olmaları.”
Bazı yeni, kalıcı harcama programları da borca katkıda bulundu. Washington’daki Sorumlu Federal Bütçe Komitesi’nin sağlık politikası direktörü Josh Gordon, Bay Bush döneminde iki partili bir temelde kabul edilen bir Medicare reçeteli ilaç yardımının açıkları “açıkça” artırdığını ve yalnızca 2022’de 100 milyar dolardan fazlaya mal olduğunu söyledi.
Bay Gordon, Bay Obama’nın imzası olan sağlık hizmetleri genişlemesi olan Uygun Fiyatlı Bakım Yasası’nın açık etkisini hesaplamanın çok daha zor olduğunu söyledi. Yasa, Medicaid ve sağlık sigortası sübvansiyonlarına yönelik federal harcamaları artırdı. Ancak bazı vergileri de artırdı. Ve sağlık sisteminde yaptığı değişiklikler – en azından bir dereceye kadar – önceki tahminlere kıyasla Medicare harcamalarında bir azalmaya katkıda bulundu ve harcama artışlarının bir kısmını veya tamamını dengeledi.
Bay Gordon bir e-postada, “Medicare harcamalarındaki azalma için tüm övgüyü açıkça ACA’ya vermek istemezsiniz, ancak bunun anlamlı bir etkisi olduğunu düşünüyorum” dedi.
Bay Holtz-Eakin, Uygun Fiyatlı Bakım Yasası’ndan daha büyük bir açık etkisi tahmin ediyor. Ayrıca milletvekillerini, emekliye ayrılan baby boomers’ın ilk dalgalarından mali baskı altına girmiş olan Sosyal Güvenlik ve Medicare harcamalarındaki büyümeyi azaltmak için son yirmi yılda daha fazlasını yapmadıkları için suçluyor.
Borcun en büyük – ve genellikle iki taraflı – itici güçleri, iki keskin ekonomik gerilemeye federal tepkiler oldu: 2008 mali krizi ve 2020 pandemik durgunluk. Bay Obama 2009’da bir durgunluk devralarak göreve geldikten kısa bir süre sonra, Kongre’yi yaklaşık 800 milyar dolarlık bir vergi indirimi ve teşvik harcaması paketini onaylamaya zorladı. Ekonomi yavaş yavaş toparlanırken, güvenlik ağı harcamaları önümüzdeki birkaç yıl boyunca yüksek seviyelerde devam etti.
Bay Trump, 2020’de Covid-19 dünyayı kasıp kavurduktan sonra, toplamı 3 trilyon doları aşan çok daha büyük bir yardım paketi koleksiyonunu onayladı. Bay Biden ertesi yıl göreve başladı ve kısa süre sonra 1,9 trilyon dolarlık bir teşvik planı imzaladı.
Ekonomistler, bu tepkilerin boyutu ve tasarımı konusunda aynı fikirde değiller. Ancak genel olarak, federal hükümetin keskin bir düşüşte borç para alarak ekonomiyi canlandırmaya ve insanları ve işletmeleri korumaya yardımcı olduğu konusunda hemfikirler.
Washington’daki liberal Groundwork Collaborative’in yönetici direktörü olan ekonomi sosyoloğu Lindsay Owens, “Bütün borçlar eşit yaratılmamıştır” dedi. “Kritik yatırımlar yaparken ve durgunluktan çıkarken teşvikler verirken, ekonomide para akışını sürdürmenin, işsizliğin astronomik yüksek seviyelere ulaşmasını ve küçük işletmelerin temerrüde düşmesini önlemenin birçok ekonomik faydası var.”
Politika kararları genellikle birbirini etkilediğinden, toplam borç seviyeleri için bireysel başkanlara veya partilere tam sorumluluk atamak zordur. Kaba bir önlemle, borç iki partinin de peşinde koştuğu bir arayış oldu: Her ikisi de Cumhuriyetçi olan Bay Bush ve Bay Trump görevdeyken 12,7 trilyon dolar ve Bay Obama ve Bay Biden’ın Demokratik yönetimleri altında 13 trilyon dolar arttı.
Bu hesaplama, politika kararlarının başkanlar görevden ayrıldıktan sonra bile sahip olabileceği yansımaları göz ardı ediyor. Örneğin, Bay Bush’un vergi indirimleri hala federal geliri azaltıyor. George Mason Üniversitesi’nde federal bütçeyi inceleyen bir araştırmacı olan Charles Blahous, yakın tarihli bir makalesinde çeşitli zamanlarda federal bütçe açığı nedeniyle Kongre’deki başkanları ve partileri suçlamaya çalıştı.
2021 açığı için, görevde olmamasına rağmen en çok suçu Bay Trump’ın taşıdığını yazdı. Bay Biden ikinci oldu.
Margot Sanger-Katz raporlamaya katkıda bulundu.
